BUSINESS FOCUS. Creditele în valută au scăzut

Raportat la decembrie 2013 oferta de monedă a crescut cu 7,8%, dinamică în accelerare de la 6,1% an/an în noiembrie, evoluție determinată de avansul activelor externe nete (+44,1% an/an). Activele interne nete au scăzut cu 5,8% an/an. În contrapartidă, creditul neguvernamental s-a diminuat cu 0.9% lună/lună, la 211.7 miliarde de lei (minimul din semestrul I 2011). Creditul neguvernamental în lei a scăzut cu un ritm lunar de 1%, la 92,6 miliarde, prin declinul componentei persoane juridice (cu 3,3%, la 52 miliarde).
 
Componenta persoane fizice a crescut cu 1,9% lună/lună, la 40,7 miliarde de lei.  Creditul neguvernamental în valută a continuat să scadă, pentru a 16-a lună la rând în decembrie, cu 0,9%, la 119 miliarde de lei, prin diminuarea componentei persoane juridice (cu 2,3%, la 56.9 miliarde de lei). Creditul neguvernamental în valută acordat persoanelor fizice a crescut cu 0,5% față de noiembrie, la 62,1 miliarde de lei. Raportat la decembrie 2013, creditul neguvernamental a scăzut cu 3,1%, notându-se divergența între avansul componentei lei (+8,5%) și declinul componentei valută (cu 10,6%).
 
În medie, în 2014 creditul neguvernamental total a scăzut cu 2,9% an/an,  evoluție determinată de declinul componentei valutare (cu 8,7%). Creditul neguvernamental în lei a crescut cu 6,6%. În sfera depozitelor bancare datele BNR indică o creștere cu un ritm lunar de 4,8%, la 231,9 miliarde de lei în decembrie (nou maxim istoric).
 
Depozitele în lei au crescut cu 6,5% lună/lună, la 154,9 miliarde de lei: componenta persoane juridice (+10,3%, la 68,7 miliarde); persoane fizice (+3.7%, la 86,2 miliarde). Depozitele în valută s-au majorat cu 4,6% lună/lună, la 77 de miliarde, evoluție determinată de dinamica componentei persoane fizice (+3,1%, la  51,9 miliarde). Componenta persoane juridice a scăzut cu un ritm lunar de 1,8%, la 25.1 miliarde. În 2014, în medie, depozitele neguvernamentale au crescut  cu 6,9% an/an, notându-se dinamica depozitelor în lei (+9,1% an/an):  componenta persoane fizice s-a majorat cu 6,3%; componenta persoane juridice a urcat cu 13,3%.
 
Depozitele în valută s-au majorat în 2014, în medie, cu 3% an/an, componentele persoane fizice și persoane juridice consemnând ritmuri de evoluție  de 2,2%, respectiv 4,4%. Raportul credite/depozite s-a redus cu un ritm lunar de 5,3 puncte procentuale în decembrie 2014, la 91,3% (minim istoric). Componenta credite/depozite în lei s-a redus cu 4,6 puncte procentuale lună/lună, la 59,8 puncte. Componenta credite/depozite în valută s-a diminuat cu 3,6 puncte procentuale lună/lună, la 154,6%.
 
În 2014 evoluția indicatorilor monetari și de credit a fost influențată de climatul macro-financiar intern și european, caracterizat prin: declinul sever al costurilor de finanțare (la noi minime istorice) și perspectiva continuării unei politici monetare relaxate pe termen mediu; ajustarea sectorului financiar-bancar; persistența unui climat investițional dificil în economia reală, aspect reflectat de declinul creditului total acordat persoanelor juridice (cu 4,2% an/an).
 
Pe termen scurt dinamica indicatorilor monetari și de credit va fi influențată de evoluțiile macro-financiare externe și interne (inclusiv cele din piețele valutare). În scenariul actualizat previzionăm relansarea graduală, dar durabilă a creditului neguvernamental începând cuacest an: dinamici anuale de 1,2% în 2015, +5,1% în 2016 și 4,4% în 2017.  

Andrei RĂDULESCU

BT Research